如何在股市立足，如何多赚少亏，是一个值得思考的问题。作为历史上最成功的证券投资大师，巴菲特的投资经验或许可以为投资股市的你提供参考/p>

巴菲特为什么这么喜欢苹果？

5年前，巴菲特第一次买入苹果时，恰逢苹果业绩出现拐点。对于巴菲特的操作，华尔街很多分析师认为“股神”老了。五年过去了018年，美股暴跌。去年因为疫情，是苹果挽救了股神的名声，让巴菲特在退休的最后几年没有从神坛上掉下来。目前苹果股价继续创历史新高，市值超.5万亿美元/p>

有媒体曾经采访巴菲特，问他为什么要收购苹果。巴菲特回答，我不关心下个季度或者明年的收入，因为报告提供不了具体的数据，但是你知道几百万用户离不开他们，小手机几乎是世界上最值钱的资产。苹果有几亿用户，当手机可以帮助用户每天做各种事情的时候，这样的真实资产无异于一笔财富。事实上，如果按照现在的股价计算，巴菲特5年内在苹果上至少赚了7倍，还不包括每年的分红/p>

巴菲2年的坚持

2年赚25倍，巴菲特没看错比亚迪！最新数据显示，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司持有的比亚迪股票价值今年飙升了20亿美元，使其在这家中国电动汽车公司的头寸增至0亿美元，这意味着巴菲特通过持有比亚迪股票又赚了20亿美元/p>

巴菲特的故事始于13年前。当时，在副手芒格的建议下，巴菲特向这样一家相对不知名的中国汽车公司比亚迪投资.32亿美元/p>

正如芒格所说，他被比亚迪创始人王传福的远见卓识深深吸引。“这家伙是托马斯·爱迪生和杰克·韦尔奇的接班人——正如爱迪生能解决技术问题，韦尔奇能做他必须做的事情。”芒格这样评价王传福。然而当时除了芒格和巴菲特，很少有人看好比亚迪/p>

谁能买一个公司的股票12年，还能做一个对的好的公司？今天，当我们回头看比亚迪的股价时，心里可能不会有什么波澜，但如果你是巴菲特，面对利润的巨大波动，你的心态会是什么样的，又有谁能坦然持有呢？

巴菲特的价值投资理/p>

巴菲特是历史上最伟大的投资者。通过投资股票和外汇市场，他已经成为世界上最富有的人之一。他的价值投资理论风靡全球/p>

投资的价值并不复杂。巴菲特曾将其归结为三点:

1.买股票的价格应该低于你所能承受的/p>

2.把股票想象成许多微型的业务单位；

3.把市场波动当成你的朋友而不是敌利润有时来自对朋友的忠诚)/p>

短期来看，市场是一个投票计算器。但长期来看，它就是一台称重机”——其实掌握这些理念并不难，但很少有人能像巴菲特那样坚持几十年。巴菲特似乎从未试图从股票中赚钱。他买股票是基于这样一种假设，即股票市场第二天会关闭，或者五年内不会重新开放。价值投资理论认为，一旦看到市场波动，认为有利可图，投资就变成了投机，没有什么比赌博心态更影响投资了/p>

1.谨慎稳健的投/p>

巴菲特的投资不同于普通投资者。普通投资者可能会看一些报纸杂志，或者听一些股评，从决策到购买可能只需要几分钟。巴菲特在购买一家公司的股票之前，会尽可能地收集相关信息，深入了解公司的财务状况、生产经营状况、领导人的能力等。，并在仔细分析后做出投资决定/p>

2.采取集中投资的策略/p>

通过仔细分析，投资几个你熟悉的、有把握的、长期发展前景好的优秀企业，是跑赢市场的好办法。多元化只会降低投资收益。而且，如果你将投资分散到多家公司，你可能对每家公司都了如指掌，这无疑会增加投资风险。相反，你可以通过投资你最熟悉、最有把握的公司，把风险降到最低/p>

3.模糊正确总比精确错误好/p>

主要是分析公司的长期发展前景。不要陷入财务分析。是公司的经营决定了公司的财务状况，而不是年度财务报告决定了公司的经营。所以逻辑上的主次关系一定要搞清楚。今天的财务报表不能决定明天的经营。一定要集中精力分析公司的长期发展前景。另一层意思是估值。估值是主观的，不可能完全准确。但是你得做个估价，至少你能估算出大概的范围。在这个范围内，有一定的优惠，是我们购买的时机/p>

4.从企业经营者的角度长期持有公司股票/p>

巴菲特说:如果你不打算持有一只股0年，那就0分钟都不要持有。投资优秀的企业，和优秀的公司一起成长，你也会成为巨星投资人。可以通过分析公司年复一年的利润增长来获得投资收益，避免频繁买卖带来的巨额手续费和税收支出，可以获得稳定丰厚的回报/p>

这四个原则是巴菲特的核心原则。此外，安全边际原理、护城河、内部记分卡、能力圈等原理都可以归结为这四个原理，或者说这些原理是为分析公司的这四个方面服务的。只有在投资中灵活运用这些投资原则，才能正确引导投资/p>

最后，从我喜欢的一本书里摘抄出来的话，分享给大

巴菲特之所以伟大，不是因为5岁就拥有50亿美元的财富，而是因为他年轻的时候想通了很多事情，然后一生都在坚持！

这是一个全民炒股的时代，每个散户都梦想过一夜暴富的生活。股市承载了太多的野心。它就像一个舞台，每天都在上演喜剧和悲剧。如何在股市立足，如何多赚少亏，是一个值得思考的问题。股神巴菲特是历史上最成功的证券投资大师，他的投资经验或许可以作为广大投资者的参考。因此，我们为您总结了巴菲特的十大投资理念，希望对您有所帮助。一、寻找优秀的公司巴菲特的第一个投资原则是“寻找优秀的公司”。这个原理是基于这样一个常一个经营良好、管理者可以信任的公司，其内在价值一定会出现在股价中。所以投资人的任务就是做好自己的“功课”，从无数种可能中找出那些真正优秀的公司和优秀的管理者。巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、高分红的企业，最大限度地避免股价波动，保证投资保值增值。而总想通过配股、增发等方式榨取投资者血汗的企业，都被拒之门外。二、少即是多巴菲特的第二个投资原则是“少即是多”。他的理由也是基于一个常买的股票越多，就越有可能买一些自己一无所知的企业。通常情况下，对一个企业了解的越多，了解的越深，你的风险就越低，利润就越好。他认为投资者应该像马克？就像吐温建议的那样，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后仔细观察。巴菲特采取集中投资的策略，重仓持有少量股票。三、对大概率事件下大赌注巴菲特的第三个原则是“对大概率事件下大赌注”。也就是说，当你坚信自己有很大机会的时候，唯一正确的做法就是大举投资。这也是基于一个常当一件事情成功的可能性很大的时候，投入越多，回报越大。大多数价值投资者本质上都是保守的。但巴菲特不是。他在股市的620亿美元投资集中在45只股票上。他的投资策略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中，排名0的股票占总投资的90%。第四，要有耐心。巴菲特的第四个原则是“要有耐心”，意思是:在没有好的投资标的之前，不要频繁换手。他有一句话年以下的投资都是愚蠢的投资，因为一个企业的价值通常不会在这么短的时间内完全体现出来，你能赚的那点小钱通常都被银行和税收瓜分了。有人做过统计，巴菲特投资每只股票都不少年。巴菲特经常引用传奇棒球击球手泰德·威廉姆斯的“要成为一名优秀的击球手，你必须有一个好的击球手。”如果没有好的投资对象，那么他宁愿持有现金。根据晨星公司的统计，伯克希尔·哈撒韦公司的投资比例中，现金占18%以上，而大多数基金公司只有4%的现金。五、不要担心短期的价格波动巴菲特的第五个原则是“不要担心短期的价格波动”。他的理论是:企业既然有内在价值，就一定会表现出来，问题只是时间。世界上没有人能预测什么时候会有什么样的股价。事实上，巴菲特从来不相信所谓的预测。他唯一相信的，也是我们能把握的，是他对企业的理解。他买股票的前提是假设股市第二天休市或者五年内不会重开。也就是对公司的未来有绝对的信心。价值投资理论认为，一旦看到市场波动，认为有利可图，投资就变成了投机，没有什么比赌博心态更影响投资了。第六，巴菲特投资理念的第一位是记住股市崩盘。也就是说，你要以审慎的策略进行投资，保证你的资金不会损失，你要时刻记住这一点。其次，让自己的资金适度增长。巴菲特的投资对象是具有中等增长潜力的企业，这些企业有望持续增长。投资股市时，给自己设定一个合理的长期平均收益率是成功的根本。巴菲特在这方面做得相当不错，对自己要求不高，只要每年跑赢道琼斯指数5个百分点就行。对于那些想马上变大的人，巴菲特提醒:“如果你是一个投资者，你会考虑你的资产——也就是你的企业会怎么样。如果你是投机者，你主要预测价格会是多少，不关心企业。”同样，一个“企业家”会埋头打造自己的生意，而一个“商人”会更关注生意的价格。对于我们大多数人来说，做一个诚实的“企业家”比做一个包装买卖企业的“商人”有更大的成功概率。七、简单、传统、轻松在别人眼里，股市是个有风险的地方，但在巴菲特看来，股市没有风险。“我非常重视确定性。如果你这样做了，风险因素对你来说就没有任何意义了。股市不是不可预测的，每个人都可以成为理性投资者。”巴菲特也说“投资决策可以用六个字来概括，即简单、传统和容易。”从巴菲特的投资构成来看，路桥、煤炭、电力等传统资源垄断企业占了相当大的份额。这类企业一般是外资进入市场并购的首选，其独特的行业优势也能保证收益的顺利。八、永不失败巴菲特说过，投资的原理其实很简单。第一，不要失败；第二，永远记住第一条。因为如果你投资一块钱，你亏了五毛钱，你的钱只剩下一半，除非你获00%的回报，否则你很难回到起点。九一鸟在手胜过百鸟在'巴菲特引用古希腊伊索寓言中的这句谚语，再次阐述了他的投资哲学。在他看来，黄金白银才是最实际的，把钱押在高风险公司上只是一厢情愿的发财梦000年初，在互联网股票的高峰期，巴菲特没有买。当时大家一致认为他落伍了，但现在回头看，网络泡沫埋葬了一群疯狂的投机者。巴菲特再次展现出稳健的投资大师风范，成为最大赢家。十、不要相信华尔街，不要听信谣言。巴菲特不相信华尔街，不听信谣言。他相信自己投资的每一只股票，一定是自己了如指掌的企业，有很好的行业前景。不熟悉、不可预测的企业，即使被炒作也不动心。他只选择那些在某个行业长期占据主导地位，技术上难以被抄袭，盈利记录良好的企业。至于那些今天不知道明天会怎么样的公司，巴菲特总是像避瘟疫一样避之不及/p>

巴菲特八句名言，巴菲特名言经典语录

巴菲特是世界上最值得投资的人，他的投资理念让他受益匪浅。他通过公开网络整理了一些资料，仅供自己日常学习使用，分享给大家。如有侵权，联系我删除即可！

1.我会告诉你为什么我喜欢香烟生意...香烟的成本只有一毛钱，可以卖到一块钱。而且它的品牌忠诚度非常高/p>

2.我可以投资世界上最好的公司，因为就像打棒球一样，你永远不用挥棒。只要你站在本垒板上，总有球来:通用汽车47元，美国钢铁39..当你最喜欢的投手上场，防守队员又睡着了，你就可以上前击球了.股市不是一击即中的游戏。没必要每个人都去涉猎，只需要等待自己的投球机会。问题是，如果你是基金经理，你的粉丝会一直喊，‘挥一挥，扔出去！

为了完成明天的任务，我们从不指望陌生人的善意。到了该做选择的时候，我不会为了额外的利益牺牲哪怕一个晚上的睡眠。居者有其屋是一个理想的目标，但它不一定是我们国家的主要目标。应该是一种野心/p>

6.很久以前，本·格雷厄姆告诉我，“你付出了代价，得到了价值。”不管是不是股票，我都喜欢买物美价廉的商品.投资者应该记住，兴奋和支付是他们的敌人。如果你坚持把时间投入股票，就应该在别人贪婪的时候感到恐惧，只有在别人恐惧的时候才变得贪婪/p>

8.任何泡沫都会被针刺破。当泡沫最终被戳破的时候，一批投资者会学到那些由来已久的教第一，只要投资者买了什么东西，华尔街的很多人都会想尽办法卖掉它；第二，最简单的投机其实是最危险的/p>

9.在伯克希尔·哈撒韦，我们不会试图从大量未经检验的企业中挑选出少数赢家。我们知道我们没那么聪明。我们会尝试用伊索寓言，一个有2600年历史的机会等式，耐心研究一些灌木丛中有多少只鸟，它们什么时候会出现/p>

10.牛市中必须避免的错误是不要像暴雨过后浮在水面上的鸭子一样自满。那是因为它有浮在水中的能力，才能浮到水面。一只明智的鸭子应该在倾盆大雨后其他鸭子在池塘里游泳时比较自己的位置/p>

11.我们一直认为，那些股票预测者的唯一价值是让算命师看起来可靠。即使是现在，查理和我仍然相信短期市场预测是毒药，我们应该把它们扔到安全的地方，把它们屏蔽掉，不让孩子接触到像孩子一样在市场上交易的成年人2.尽管25年来我们一直在收购和管理各种企业，查理和我还没有学会如何解决困难的企业问题。我们学的是回避问题。我们能取得这样的成功，并不是因为我们掌握了什么啃超级硬骨头的能力，而是因为我们专心寻找可以少费周折啃的软骨头/p>

13.我碰巧是分配资金的天才。但是我发挥才能的能力完全取决于我出生的社会。如果我出生在狩猎部落，我的天赋就没用了。我跑不快，也不是特别强壮，最后可能会成为某个野兽的晚餐/p>

14.多年来，伯克希尔副董事长查理芒格(Charlie Munger)和我观察到许多规模惊人的会计欺诈案。很少有违法者得到了他们应得的惩罚，许多人没有人可以指责。用笔偷很多钱比安全多了/p>

15.市场就像一个大赌场。其他人都在喝酒。如果你坚持喝可乐，你会没事的/p>

如果你喜欢，给我一个赞美/p>

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巴菲特投资名言警句，巴菲特投资指数基金名言警句

一年一度的巴菲特股东大会将于北京时日晚105分开幕。来自世界各地的投资者将再次聚焦奥马哈这个中美洲小镇。在这里，听5岁的芒格9岁的巴菲特慷慨分享他们多年的思考和智慧/p>

股神巴菲特从事股票、电子现货、基金行业9300日，他出生在美国内布拉斯加州的奥马哈。股神巴菲特从小就有很强的投资意识，他比家里任何人都热爱股票和数字。他以区00美元的投资起家，凭借超人的智慧和非凡的勇气，在长达半个多世纪的投资生涯中，克服了股市一次又一次的惊涛骇浪，最终积累了700多亿美元的巨额资产。他多次登上世界首富的宝座，创造了举世瞩目的财富神话。因此，他被全世界的投资者尊称为“史上最伟大的投资者”和“华尔街之神”/p>

巴菲特的投资理念和行为影响了一代又一代的基金经理，他也被视为全球投资经理的共同导师。在巴菲9年漫长的人生经历中，他说过许多至理名言。在此，蓝鲸金融整理0句最著名的经典语录，希望能为读者的投资生活提供一些参考/p>

1.别人害怕的时候我贪婪，别人贪婪的时候我害怕/p>

2.如果你不想拥有一只股票十年，那么就不要考虑拥有它十分钟/p>

3.短期股市预测是毒药。应该把它们放在最安全的地方，远离孩子和在股市里表现得像孩子一样的投资者/p>

4.如果你打牌打了半个小时还不知道菜鸟是谁，那你就是/p>

5.一生能积累多少财富，不在于能赚多少钱，而在于你如何投资理财。找个人比找别人好。你应该知道钱是为你工作的，不是为你/p>

6.通过定期投资指数基金，那些外行投资者可以获得比大多数专业投资大师更多的业绩/p>

7.当一些大企业出现暂时的危机或者股市下跌，有盈利的交易价格时，应该毫不犹豫地买入其股票/p>

8.我之所以能取得今天的投资成就，靠的是自己的自律和别人的愚蠢/p>

9.有人曾经说过，在寻找员工时，你应该寻找三种品质——正直、勤奋和活力。而且，如果他们没有第一种品质，另外两种会毁了你。这是绝对正确的，你应该深入思考这一点。如果你雇佣了一个不具备第二种品质的人，你实际上是希望他们又笨又懒/p>

10.市场就像一个大赌场。其他人都在喝酒。如果你坚持喝可乐，你会没事的/p>

11.牛市中必须避免的错误是不要像暴雨过后浮在水面上的鸭子一样自满。那是因为它有浮在水中的能力，才能浮到水面。一只明智的鸭子应该能够在倾盆大雨后其他鸭子在池塘里游泳时比较自己的位置/p>

12.投资的首要原则是永远不亏钱。第二个原则是记住第一个原则/p>

13.和比你优秀的人在一起会让你变得更优秀/p>

140年积累的名声分钟就能毁于一旦。做事要多考虑/p>

15.退潮了才知道谁一直在裸泳/p>

16.以合理的价格投资一家优秀的公司，胜过以优秀的价格投资一家平庸的公司/p>

17.如果你在错误的道路上，跑步是没有用的/p>

18.如果你发现自己在一艘不断漏水的船上，改变这艘船所需的能量可能比填补漏洞所需的能量更有效率/p>

19.很多时候，一个东西的拥有者，最后会被他拥有的很多东西所支配。我最看重的资产，除了健康，就是有趣、多元化、长久的朋友/p>

20.只要你没有做太多错事，你这辈子只需要做几件对的事/p>

巴菲特投资名言警句，巴菲特长期投资名言

投资最怕冲动，冲动是魔鬼/p>

关于理性投资，巴菲特这样说

1.投资是一项理性的工作。如果你不能理解这一点，你最好不要管它/p>

2.我很理性。很多人智商比我高，很多人工作时间比我长，比我努力，但我做事更理性。一定要能控制自己，不要让情绪影响理智/p>

3.如果你不能控制自己，你迟早会有麻烦/p>

你投资冲动吗？分析自己是否适合投资/p>

我们是否可以学习巴菲特的语录，训练自己在投资上更加理性？

我认为不可能马上改变，但是如果我们长期研究价值投资的理念，并付诸实践，我相信我们会及时取得进步/p>

巴菲特投资思想对投资者的启示，巴菲特的投资体系和投资理念

追寻成功人士的脚步是成功的捷径/p>

股神巴菲特凭借其独特的投资理念和方法，取得了惊人的成功，获得了丰厚的利润。我们对这位投资大师的制胜之道进行了梳理和总结，供读者参考/p>

一、巴菲特的投资哲/p>

1.只做你能做的/p>

巴菲特认为，“投资者真正需要的是正确评估所选企业的能力。你不需要成为一个了解每家公司或者很多公司的专家。你只需要能够评估你能力范围内的几家公司。你的能力圈大小不重要，重要的是你清楚地知道自己的能力圈。/p>

如何画出自己的能力圈？在那些你真正能看懂的企业名称周围画一个圈，然后衡量这些企业的价值、管理的优劣、经营困难的风险，淘汰那些不合格的企业/p>

之所以强调只投资自己能力圈之内的股票，是因为在自己能力圈之外，风险和收益是极度不对等的。如果我们在自己的能力范围内投资，我们将有足够的信心来对抗风险/p>

2.坚持“安全边际”原/p>

巴菲特曾经说过，“安全边际就是不要试图在一座桥上驾驶一800磅的卡车，而桥的重量限制是10000磅。相反，更进一步，寻找一座重量限制为15000磅的桥梁来跨越。/p>

巴菲特在分析潜在投资时，希望自己的进场价格远低于目前对公司的估值。这两个数字的差距就是他的“安全边际”，即当他的商业分析或假设出现错误时，可以限制损失的大小/p>

巴菲特的合伙人查理·查理·芒格曾经说过，“安全边际的概念就是获得比你付出的更多的价值。/p>

3.坚守“护城河/p>

“护城河”是伟大企业的首要标准。资本主义经济机制本身就注定了能够赚取高额投资回报的企业“城堡”会受到竞争对手一次又一次的攻击。所以，一个企业要想取得持久的成功，拥有让竞争对手望而生畏的竞争壁垒是必不可少的/p>

二。巴菲特的选股方法

1.选择价值股/p>

巴菲特认为，企业的内在价值是股价的基础。如果一个企业前景好，成长性高，其股票价格最终能随着其内在价值的提升而体现其价值。他曾说，“我们的投资将基于真实价值而非热门股票。/p>

巴菲特的投资回报率指数常用来衡量企业的内在投资价值。上市公司再好的盈利，再好的成长性，也是自身价值的体现。当你买入并长期持有时，如果不能依靠企业的利润给投资者带来丰厚的复利，那就不是有投资价值的股票。巴菲特的估值方法是直接给出我们投资一个企业的投资回报率，相当于一个企业能给我们提供的长期存款利率/p>

巴菲特说:“只要企业的股本回报率是有希望的、令人满意的，或者管理者是称职的、诚实的，市场价格没有高估企业”，那么他“相当满足于长期持有任何证券”/p>

巴菲特选择价值股的方法主要体现在其财务原则上:

关注股本回报率，而不是每股收益/p>

大多数投资者通过每股收益来判断公司的年度表现，看他们是否创造了记录或与前一年相比取得了重大进展。但是，由于公司保留一部分以前年度盈余来不断增加公司资本，因此盈余的增自动增加每股收益)是没有意义的。当公司大声宣布“每股收益破纪录”时，投资者被误导，认为经营者的业绩一年比一年好。衡量年度业绩更现实的方法是:净资产收益率——营业收入与股东权益的比率，因为它已经考虑到了公司不断增加的资本/p>

计算“股东盈余/p>

企业产生现金的能力决定了它的价值。巴菲特找出那些产生的现金超过运营所需的公司，排除那些不断消耗现金的公司。但在确定一个企业的价值时，要知道并不是所有的剩余都是在平等的基础上创造的。与低固定资产的公司相比，高固定资产的公司将需要更多的留存收益，因为必须分配一部分收益来保持和提高那些资产的价值。因此，会计盈余需要调整，以反映一些产生现金的能力。巴菲特提供了一个更正确的计算方法，他称之为“股东剩余”。确定股东盈余的方法是在净利润上加上折旧、损失和摊销费用，然后减去那些公司维持经济地位和销售量的资本支出/p>

寻找毛利率高的公/p>

毛利率高体现的不仅仅是一个成长中的企业，更是经营者控制成本的精神。巴菲特欣赏注重成本概念的经营者，但讨厌让自己的成本不断膨胀的经营者。由于股东也间接获得了那些企业的利润，经营者浪费的每一分钱都会剥夺股东的利润/p>

2.选择最安全的股票/p>

“投资的第一法则是不亏钱；第二条规则是永远不要忘记第一条。”这是巴菲特选股的重要原则。可以说，巴菲特的成功很大程度上是因为遵循了不亏原则，他选择的股票一般都有很高的“安全边际”。这从伯克希尔的表现就可以看出来。巴菲特的成功之第一，尽量减少亏损年数，投资的第一要务是避免亏损，这也是巴菲特非常强调安全边际的根源；第二，尽量增加暴利年数。伯克希尔有六个年度利润超过40%，但没有一个。因此，巴菲特的利润来自于安全边际/p>

巴菲特的“安全边际”选股法来自于他的老师格雷厄姆。格雷厄姆曾“我大胆地将成功投资的秘诀提炼为四个字的座右铭:安全边际。”安全边际作为价值投资的核心概念，在整个价值投资领域中处于至高无上的地位，这样说并不为过。它的定义非常简单明真实价值或内在价值与价格之间的盈余。换句话说，安全边际就是价值相对于价格被低估的程度或范围。根据定义，只有价值被低估时安全边际才存在或为正，价值等于价格时安全边际为零，价值被高估时不存在安全边际或安全边际为负。价值投资者只对价值被低估，特别是被严重低估的对象感兴趣。安全边际不保证可以避免亏损，但可以保证盈利的机会比亏损的机会多/p>

“我们的股票投资策略持续有效的前提是，我们可以以有吸引力的价格购买有吸引力的股票，”巴菲特指出。对于投资者来说，在购买一家优秀公司的股票时支付过高的价格，会抵消这家优秀公司在未0年创造的价值。“也就是说，忽略安全边际，即使买了优秀企业的股票，也会因为买入价高而难以盈利。这对今天的中国股市尤其令人担忧/p>

安全边际不是孤立的，它是以“内在价值”为基础的。在“内在价值”的计算中，预期收益率是最灵活的参数。预期收益率的提高和安全边际的扩大倾向于一个结果，即相对较低的买入价格。就操作而言，阶段性的仓位比例控制也可以看作是利用安全边际的一种辅助手段/p>

3.选择你熟悉的股票/p>

巴菲特总是选择熟悉的股票，从不选择不熟悉的股票。巴菲特对那些不知道或不熟悉其财务状况、经营状况、管理者基本信息等的公司从来不感兴趣。，就算把他们炒作起来，更别说投资他们，买他们的股份了。巴菲特常说，“投资必须坚持理性原则。不知道就不要行动。”他认为一个人的精力总是有限的。股市上的股票成千上万，不同的企业从事不同的业务。这些业务不可能我们所有人都熟悉和了解。不如把有限的精力集中在我们熟悉的企业上，尽可能多的了解这些企业，有利于我们的投资决策/p>

巴菲特喜欢买有潜力的优秀公司。一旦他收购了他认为具有持久竞争优势、能以合理价格给他带来丰厚回报的公司，他就不会轻易随便卖掉。巴菲特买的公司都是他非常熟悉的公司。巴菲特从不轻易购买自己不了解、不熟悉或一眼看不出来的公司/p>

巴菲特最看重的公司或企业与大众的日常生活息息相关。这些公司的产品都极其平易近人，一点神秘感和复杂性都没有。这印证了巴菲特崇尚简单，拒绝复杂的投资理念/p>

4.选股关注企业不关注股价/p>

重视企业的内在本质，轻视股价，是巴菲特的重要习惯之一。巴菲特从事投资时，观察的是一个公司的全貌，而大多数投资者只观察它的股价。他们花了太多的时间和精力去观察、预测和期待价格的变化，却很少花时间去了解手中公司的经营状况/p>

这种基本态度的不同，导致了一般投资者和巴菲特的根本不同。巴菲特拥有股票，管理过各种公司。这种干预一切的经历让巴菲特有别于其他专业投资者。巴菲特认为，投资者和企业家应该以同样的方式观察一家公司，因为他们实际上想要的东西是一样的。企业家想买下整个公司，而投资者想买下公司的部分股份。如果你问一个企业家在收购一家公司时想要什么，答案往往“这家企业能产生多少现金？”理论上，企业家和投资者应该关注相同的变量，才能获利/p>

误读了巴菲特思想

巴菲特给自己定了两条投资规则:规则一，永远不要亏钱；第二条，别忘了第一条。是不是坚持做正确的事，他就不会亏了？他买的股票都是马上涨的吗？

实际上，他也经常亏损——如果市场价格低于买方价格，那就是亏损。从股价波动的角度来看，可以说巴菲特的两条法则完全是骗人的鸡汤/p>

如果我们做过公司，就很容易理解巴菲特的亏损概念。假设你家开了个小餐馆，怎么算亏损，怎么算盈利？是由隔壁小餐馆的转让价格决定还是由同城其他餐馆决定？号码

盈亏是由你的小餐馆每天的营业额，购买的原材料，支付的其他成本等因素决定的。简单来说，每天的营业额减去人工、房租、材料、税金、装修和设备折旧，还有现金剩余，所以小餐馆有会计/p>

在…意义上的利润。这种现金盈余在投资领域被称为自由现金流/p>

会计意义上的利润不同于投资意义上的利润。如果不一定要用这笔钱开餐厅，还可以有其他次优的选择(比如买理财产，次优的选择也会产生收益。只有当餐厅的现金盈余超过次优选择所能带来的现金量时，才能认为是投资意义上的盈利/p>

如果这个企业(餐厅)所能创造的自由现金流超过了你的次优选择所能带来的回报，那么你在投资意义上就是盈利的。这种利润与该企业的股权交易价格无关/p>

关于投资的三/p>

第一，投资者的思维要摆脱股价波动的影响。股票市场是股票价格产生的地方。它的价值是为你服务，而不是影响你的决定/p>

第二:企业未来的产量。餐厅的利润是由营业额和成本决定的。投资者的决策取决于对企业未来产量和成本的判断/p>

第三，一旦发现企业价值被误判，企业价值实际上低于买入时支付的价格，这就会造成巴菲特投资体系的损失。当原有的持续竞争优势正在消失或已经消失，当行业或企业发生本质性变化时，企业未来的自由现金流量将大大偏离原来的预测值。对巴菲特来说，损失已经发生了。此时，为了尽快道歉，他

“如果你发现自己陷在泥里，最重要的是尽快找到停止下沉的方法/p>

是不是很违背人性？是的，否则市场上不会有那么多人亏钱。这条投资之路很难说，但真的很难:第一，人的本能是用股价和买入价的差价来衡量盈亏，赚了快感，亏了痛苦。而投资需要我们穿透股价的干扰，走向企业的内在价值；我们需要利用股价的波动，而不是让它影响我们的情绪和行为。第二，投资要求我们知道如何计算企业的内在价值。只有明确了企业的内在价值，才能判断交易是否应该发生，而不是在交易发生后听天由命/p>

那么，这种内在价值是一种什么样的玄机，我们又该如何计算它的价值呢/p>

巴菲特认为投资市场是不稳定的。投资者要想让自己保持在混乱的局面中，看清市场趋势，不被流行趋势所迷惑，只有通过独立思考，才能做出最正确的决定，保证自己投资的成功。那就是巴菲特通过“独立思考”的投资理念统治了股市几十年，投资者的独立思考成为了巴菲特投资理念的精髓/p>

巴菲特对思考情有独钟。思考已经成为巴菲特的一种习惯。在这种习惯的支配下，他对世间万物都抱着批判和自省的态度。同时，独立思考也是巴菲特在投资市场多次取胜的重要武器/p>

巴菲特的好友拜伦·韦斯(Byron Weiss)曾这样评价巴菲特:“只有冒险的理念才能深深吸引巴菲特。他喜欢了解事物的本质。年轻的时候，他喜欢做一些哲学研究。这培养了他独立思考的能力，并使他在金融市场中受益匪浅。/p>

但是在实际的股票投资过程中，还是有很多投资者不注重独立思考。这些人缺乏主见，经常受别人影响冲进去打出来，显得盲目草率。巴菲特曾把这些盲目的追随者和缺乏独立思考的人称为“傻瓜和旅鼠”。巴菲特的比喻恰恰是那些整天盯着证券交易所大厅彩屏的投资者的真实写照。因为他们的眼神和焦急的心情反映了当天瞬息万变的市场行情。众所周知，在投资市场上，到处都是各种各样的消息和预测，包括谣言。股市是个不可预测的地方，什么情况都有可能。普通投资者，尤其是新手投资者，因为把握不好股市，自然对各种消息非常敏感。一旦有什么风吹草动，他们就会贸然做出买入或卖出的投资决策，结果往往是吃了亏/p>

其实，比股市各种消息更不确定的是，一些别有用心的人还在刻意制造市场谣言。这势必会对那些盲目相信的人产生重大影响。即使一条消息后来被证明是真的，它对普通投资者来说也已经失去了价值。通常一些重要消息对股市的影响已经提前形成，但小投资者无法证明其可靠性。当消息被证实后，即使股市出现一些波动，也会很快平静下来。一些突发的、持续的事件会使投资者的投资决策发生相应的变化，比如银行决定大幅调整利率/p>

所以投资者在做投资决策之前，一定要独立分析思考各种信息。股票市场更是如此。在股市中，投资者应该独立思考和分析任何一条市场信息，这是取胜的前提和基础/p>

巴菲特一再强调，如果投资者真的想投资，就要学会耐心等待止损。每天在股市里买卖不是一个聪明的办法。巴菲特也经常提醒他的股东，如果他们想进行成功的投资，就必须对企业有良好的判断力，不要被“市场先生”所左右。他说，“闲着没事干是我一贯的投资策略”，“独立思考”是巴菲特投资哲学的精髓/p>

沃伦·巴菲特目前的净资产价值为840亿美元，位列全球第四富豪。然而，有多少人知道这笔巨额财富是巴菲特50岁之后获得的？虽然大家都知道他是超级富豪，但有多少人知道他平均一天能700万美元？

巴菲特是世界上最成功的投资者之一。也是因为他坚持价值投资，能够长期持有可口可乐公司的股票，在不碰科技股的情况下为自己避免了很多危机。最后，他得到了今天拥有的财富/p>

成功绝对是成功人士的经验和财富。这次我总结了巴菲特的投资理念/p>

每个人对投资的理解都不一样，巴菲特最著名的投资格言就是:别人恐惧的时候是贪婪，别人贪婪的时候是恐惧/别人贪婪的时候是贪婪，别人贪婪的时候是贪婪/p>

90年代科技股暴涨的时候，财务业绩不好的科技股可以一路飞。但巴菲特坚持自己坚决不持有自己领域的科技股，这让他在滚滚红股中避免了最后的大崩盘/p>

巴菲特说，退潮的时候你就知道谁在裸毕竟退潮的时候你才发现谁在裸泳/p>

事实上，投资的真正意义应该永远牢记，风险比收益更重要。过于在意收益会放松对风险的控制。当真正的熊市来临时，不防范风险的人就要割肉了/p>

不管你有多努力，有多有天赋，当老师总要花点时间。即使你同时让九个女人怀孕，你也不可能在一个月内生下一个孩子/p>

无论多么伟大的天赋或努力，有些事情需要时间。你可以& # 39；让九个女人怀孕并不能在一个月内生出一个孩子/p>

他说，一只股票如果不能持有十年以上，他肯定不会买，他一辈子都看好一个公司的基本面。长期持有是他的投资理念/p>

他说，价格是你需要付出的，价值是你得到的。价格是你付出的，价值是你得到的/p>

投资也需要人品。诚信是做好事情的原则，也是他在投资中站稳脚跟的原因/p>

只需分钟就可以毁0年建立起来的名声。如果你这样想，你会做不同的事情/p>

建立一个声誉需0年，毁掉它只需分钟。如果你想到这一点， # 39；我会用不同的方式做事/p>

在将巴菲特的大部分资产捐给他与比尔·盖茨共同设立的慈善基金后，他还向苹果公司捐赠了300亿美元，用于建造六座全球最大的办公楼——苹果飞船天堂/p>

人们对成功的定义不同，但都想变得可爱，为社会做贡献/p>

我衡量成功的标准是有多少人爱我。我用有多少人爱我来衡量成功/p>

查理·芒格成为巴菲特的助手后，认为应该和比自己强的人做朋友，这让查理·芒格最终成为伯克希尔·哈撒韦公司的副董事。这家牛逼的上市公司每年暴涨24%，市值高300亿美元。未来，巴菲特将继续用他的投资理念创造丰厚的财富/p>

巴菲特的投资时间跨度很难模仿，但他的思路很有参考价值。要在投资领域取得成功，他认为以下六种品质是必须第一，你要有点贪心，但不要太贪心。太多了，贪婪会控制你；但是话太少，就失去了动力。你一定对投资过程很好奇。第二，一定要有耐心。当你购买一家公司的股票时，你应该计划永远拥有它。你不应该随大流。如果你对公司的判断正确，以正确的价格入市，你最终会看到股票价值。第三，你必须独立思考。如果你认为你没有足够的知识来做出判断，你最好不要做出任何判断。第四，你要有自信。这种自信一定来自于知识和经验，而不是一时的狂热。第五，不要装懂，要有自知之明。承认你不知道你不知道的。第六，我们可以灵活对待投资对象。你可以买任何东西，但不要超过它的价值。他列举了以下几点，作为选择公司的参考1)公司做什么业务很好理解2)经营这家公司并不需要天才。普通人都能跑3)能够提供可预测的利润4)经营者拥有公司的股份5)公司不要有太多的库存，货物处于轮换状态6)公司固定资产收益率高。巴菲特每年给投资者的年度报告都强调两第一，投资将基于股票的价值而不是股票是否热门；第二，我们的管理层会尽量减少损失(不同于股价的短期波动)。成功投资者的重要品质之一是在市场条件不允许时离开市场969年，当巴菲特认为很难找到“便宜”的股票时，他决定暂时离开市场。当时他是这样向投资人解释的:“我对现状感到失落，但我知道我只会用我熟悉的方式投资。这样做可能会失去一些巨大而轻松的盈利机会。但我不能用我不熟悉的方式投资，因为这可能会导致巨额亏损。”一个好的投资者只有赢的概率很高才会把钱投在股市上。巴菲特只是巴菲特中的佼佼者之一/p>

巴菲特说过投资最重要的三句话，巴菲特长期投资名言

编辑

投资崩盘的原因有两个:一是不知道成功之道；第二，知道了就不服从。那些没听说过巴菲特的失败投资者属于前一类，而更多的人其实属于后一类/p>

当代美国最伟大的投资家沃伦·巴菲特说过，贪婪和恐惧将永远伴随着我们。或许，应该补充一条——投资者总是自以为是的。当巴菲特用他近50年的成功经验告诉你什么是真正伟大的商业和投资时，大多数人甚至不听/p>

他说，我们要找的业务是在稳定的行业中具有长期竞争优势的公司。需要的是那种需要巨额投资才能维持增长的公司，虽然收入增长很快/p>

他说，一个真正伟大的公司，必须有一个“护城河”来保护自己的投资，并获得良好的回报。如果只是所谓的“沟长沟深”，最终会被证明是错觉，很快就会被对手跨越/p>

他说，避开那些无法评估未来的企业，不管它们的产品有多令人兴奋。我们更愿意拥有一家优秀公司的实质性部分，而不00%持有一家资质平平的公司，因为拥有“希望钻石”的部分比拥有一颗人造钻石的整个部分更好/p>

他说，不要迎合华尔街，对金融杠杆要极度谨慎。一些人通过借钱变得非常富有，但另一些人却因此变得贫穷。再大的数，乘以零也会消失。历史告诉我们，金融杠杆即使被聪明人操纵，也往往会导致“归零”/p>

他还说投资的目的不是让人夸你有多伟大。其实赞美往往是成长的大敌。谨防那些让人佩服的投资举措。伟大的行动通常会让人觉得无趣/p>

如果你在投资圈待久了，你会发现，这些免费的、有价值的投资建议都来自一个地一年一度的《巴菲特致股东的信》，但真正能认真阅读的人并不多，愿意接受并以此作为投资准则的人就更少了。很多人认为巴菲特的思想陈旧，缺乏变革/p>

其实不是的。在成为“奥马哈现象”之前，巴菲特的投资哲学纯粹是格雷厄姆式的。原则是，当与资产、利润或现金流相比时，股价看起来便宜，就被买入，反之亦然/p>

然而，多年以后，巴菲特更倾向于“一次性”的投资理念，即买入优秀的企业并永久持有，或者至少在这些企业的基础腐朽之前拥有它们/p>

也有很多迹象表明，巴菲特的投资理念和行为是动态的，尽管他会有一些坚持的部分。这种改变和坚持，基本都会体现在他每年的“致股东信”中/p>

如果你是巴菲特认可的，在这些信中，他会用家常的口吻告诉你伯克希尔的各种子公司和业务，也会对当年的经济热点发表一些深刻的看法。当然，说的最多的还是他的投资理念/p>

我想，在投资的道路上，有这样一个超级智者做你的同伴，供你学习模仿，总比盲目摸索要好。还有，既然投资圣经就在手边，为什么不时不时拿出来看看呢？

2012

“置身事外的风险显然比置身其中的风险大得多/p>

1.我们的绩效标/p>

有一点你可以肯定:无论伯克希尔最终的业绩如何，我和我的合伙人查理·孟格(公司副董事长)都不会改变业绩标准。我们的工作是比标准普尔500指数更快地增加公司的内在价值——我们用账面价值作为被低估的替代物。如果我们成功了，伯克希尔的股价每年都会波动，但从长远来看，它将超过S&P指数。如果我们失败了，我们的管理层将不会给投资者带来任何价值，因为他们可以通过自己购买低成本的指数基金来获得同样的S&P回报/p>

2.未来和“不确定性/p>

毫无疑问，未来永远充满不确定性。自1776年以来，美国一直面临着各种不确定性。周期性困难是不可避免的，但投资者和管理者正处于一场对他们极为有利的博弈之中道琼斯工业平均指数在20世纪6点上升到11497点。在此期间，它经历了四次灾难性的战争，一次大萧条和多次衰退，最终它仍然蹒跚地上涨了1720%。别忘了，整个世纪以来，投资者享受了大量红利)/p>

因为这个游戏的基础是如此有利，查理和我认为，试图按照塔罗牌、“专家”的预测和商业周期的顺序跳来跳去是一个严重的错误。置身游戏之外的风险显然比置身其中的风险大得多/p>

3.优秀保险公司的四大原/p>

(一)了解所有可能导致索赔损失的风险暴露保守评估任何风险暴露实际造成损失的概率以及造成损失所要支付的成本3)合理制定收取的保费收入水平，确保扣除预期赔付损失成本和经营费用后，平均能产生一定的利润4)如果收不到想要的保费，宁愿选择离开/p>

2011

'如果一件事根本不值得做，就不值得把它做好

1.何时回购股票/p>

当满足两个条件时，我和查理会选择股份回购:(1)公司有足够的资金维持日常运营和所需的现金流2)股价远低于公司内在价值的保守估计/p>

只有当回购价格低于股票内在价值时，继续持有的股东才不会遭受任何损失/p>

2.为什么低价是你的朋友/p>

逻辑很简如果你未来要成为一只股票的净买家，要么直接用自己的钱买，要么间接(通过持有一家正在回购股票的公司)买，股价涨了你就吃亏，股价跌了你就得利。然而，情绪因素通常会使事情复杂大多数人，包括未来将成为净买家的人，看到股价上涨都会感到舒服。这些股东就像是乐于看到汽油价格上涨的通勤者，仅仅因为他们的油箱已经加满了一天的汽油/p>

3.投资到底是什么？

投资通常被描述为现在投资一些钱，并期望在未来获得更多回报的过程。在伯克希尔，我们采用更严格的标准，将投资定义为:现在将购买力转移给他人，基于合理的预期，在未来按照名义货币收益纳税后，可以收回更多的购买力。更简洁地说，投资就是放弃现在的消费，为了在未来的某个时刻有能力消费更多/p>

4.关于投资风险

一项投资的风险不能用贝塔值来衡量，而要用概率来衡量，即该投资在其计划持有期内导致持有人购买力损失的合理概率。我们的资产价格可能会有很大的波动，但是只要我们能够合理确定这些资产在持有期间能够增加购买力，就不能说这个投资有风险/p>

2010/p>

“比赛的基本原则之一是先完成，但你必须先完成。这同样适用于商界。/p>

1.财务杠杆作用

有些人通过借钱变得非常富有，但有些人却很穷。杠杆很诱人。一旦从中获利，很少有人愿意回归保守操作。有些人可能008年的金融危机中已经意识到，再大的数字，乘以零之后，都会化为乌有。历史告诉我们，财务杠杆即使被聪明人操纵，也往往导致“零”/p>

2.如何选择接班人？

虽然过去的出色表现很重要，但不能用来评判未来的表现。最重要的是如何实现业绩，以及管理者如何理解和感知风险。在风险评估标准方面，我们希望找到一个能力超群的候选人，他能预测到经济形势前所未有的影响。最后，我们需要全心全意为伯克希尔工作的候选人，而不仅仅是作为一份工作/p>

随着时间的推移，如果能找到合适的人选，我们会增加一两个投资经理的职位。每个投资经理的绩效工资0%来自他的投资组合0%来自其他经理的投资组合。我们希望为每一个成功人士建立一个薪酬体系，促进他们相互合作而不是竞争/p>

3.期权和衍生品

约翰·肯尼斯曾打趣说，经济学家的观点是最经济他们在研究生院学到的观点可以持续一生。上世纪七八十年代，几乎所有大学的金融系都固执地坚持有效市场理论，对反驳这一理论的有力事实不屑一顾，称之为“异常现象”/p>

我们需要重新审视大学老师是如何教授布莱克-斯科尔斯公式作为当前揭示真理的方法的。即使没有评估期权的能力，你也可以成为一个非常成功的投资者。学生要学会如何评估一个企业，这是和投资有关的一切/p>

2009

“我们现在经常持有的200多亿准现金资产只能产生非常低的回报。但至少我们睡得很安稳。/p>

1.我们不会做的1)

查理和我避免我们无法评估他们未来的业务，无论他们的产品可能多么令人兴奋。在过去，即使是普通人也能预测到汽1910、飞1930、电1950等行业的蓬勃发展。但是，未来会蕴含着将所有进入这些行业的公司扼杀的竞争力量，即使是幸存者也往往会血淋淋地离开/p>

2.我们不会做的2)

我们从不依赖陌生人的善意。“大到不能倒”不是伯克希尔的退路。相反，我们会一直安排我们的事务，任何可以想象的现金需求都会用我们自己的流动资金来满足/p>

3.我们不会做的3)

我们打算让下属公司自己经营，不做任何程度的管理和监督。这意味着，我们有时会很晚才发现一些管理问题，如果征求我和查理的意见，一些运营和财务决策将无法实施。然而，我们的大多数经理都很好地利用了我们给予他们的独立性，他们以所有者为导向的态度回报我们对他们的信任，这在一个庞大的组织中是无价的，也是非常罕见的。我们更愿意承担少数糟糕决策的有形成本，而不是无聊的官僚主义导致的决策过或者根本不决策)所带来的无形成本/p>

4.我们不会做的4)

我们不会赢得华尔街的支持。基于媒体或分析师意见的投资者不是我们的目标投资者。相反，我们需要合伙人，他们加入伯克希尔是因为他们想对一家他们了解的公司进行长期投资，也因为这符合他们商定的政策/p>

2008/p>

“谨防那些让人佩服的投资举措；伟大的行动通常会让人觉得无趣。/p>

1.关于M&A

在商业领域，我们长期以来的公开目标是成为“最佳买家”，尤其是那些由家族创立和拥有的企业。想有这个称号，就要对得起。这意味着我们必须信守承诺:避免杠杆收购；给管理者很大的自主权；与被收购公司荣辱与共，荣辱与虽然我们更希望公司越来越/p>

2.竞争对手

几年前，我们的竞争对手被称为“杠杆收购”。但是杠杆收购变得臭名昭著。因此，买家必须更换马甲/p>

他们的新马甲是“私募股权基金PE)。这个标题颇有颠倒事实的误导性。这些公司收购的商业机构，总是得到一个不变的结局。与PE进入之前相比，股权投资在他们资本结构中的比重大幅下降。一些被收购才两三年的公司发现自己处于岌岌可危的境地，因为PE给他们增加了债务。如今，大多数银行债券的售价都低于面值的30%。政府债券更便宜。尽管如此，需要注意的是，PE公司并没有将其急需的股权投资注入其监护公司。相反，他们把剩余资金牢牢掌握在自己手里，相当“私密”/p>

3.“现金为王”？

如果长期坚持现金等价可以轻松快速转化为现金的资产，持有这类资产就像持有现金一或者长期投资长期国债，后果会相当恐怖。当然，随着金融动荡的进一步加剧，持有这些资产的投资者会自我感觉更好，甚至达到自满的程度。当他们听到所有的评论都说“现金为王”时，他们觉得自己的决策越来越明智。虽然这些国王现金不能带来任何好处，而且随着时间的推移购买力在下降/p>

2007

“商业史上充满了像‘罗马蜡烛’一样耀眼的公司。他们所谓的‘长沟深壕’，最后被证明只是一个假象，很快被对手超越。/p>

1.我们最喜欢的公/p>

查理和我要找的公司应该是:a)我们知道的业务；b)具有良好的长期经济前景；c)管理层是称职和值得信赖的；d)价格合理。我们喜欢购买整个公司，或者如果管理层是我们的合作伙伴，我们购买至0%的股份。当我们拿不到控股权的时候，我们还是会很乐意在股市上只买这么伟大企业的一小部分股份/p>

2.“护城河/p>

一个真正伟大的公司，必须有一条“护城河”来保护投资，获得良好的回报。然而，资本主义的“动态”使得任何可以赚取高额回报的商业“城堡”都被竞争对手反复攻击。所以，一个不可逾越的壁垒，比如成为低成本提供商，成为盖柯保险或可口可乐这样的世界知名品牌，才是一个企业取得持续成功的根本/p>

3.什么是伟大的事业？

我们寻找的业务是在稳定的行业中具有长期竞争优势的公司。如果长得快就更好了。一个真正的企业不仅可以从有形资产中获得巨大的回报，而且不需要将很大一部分收益进行再投资来维持其在任何存续期内的高回报率/p>

4.糟糕的生/p>

一个不好的企业是收入增长很快，但需要巨大的投资来维持增长，然后赚不了多少钱，甚至没有钱。想想航空业。从莱特兄弟成功试飞的那一天到现在，这个行业所谓的竞争优势已经被证明纯属子虚乌有。自从第一次飞行以来，航空公司对资本贪得无厌。在投资人本该回避的时候，却往往被公司的成长性所吸引，把钱往这个无底洞里倒/p>

2006

“从长远来看，市场上会出现不寻常甚至离奇的行为。只要犯了大错，不管过去连续多长时间的成功记录，都会灰飞烟灭。/p>

1.关于报纸

今天，所有的报纸所有者都知道，他们正在逐渐失去对眼球的争夺。简单来说，如果传输电缆、卫星和互联网比报纸早诞生，可能根本就不会有任何报纸/p>

但如前所述，除非面临无法改善的现金流出困难，否则仍会坚持经营新闻媒体业务。芒格和我都喜欢报纸。我们一天读五份，我们相信自由和充满活力的新闻媒体是维护民主的关键因素。希望纸质印刷和互联网的结合可以避免报纸的终结/p>

2.斯科劳斯

我来介绍一个华尔街的好代表——沃尔特·施洛曾经是投资之路研究所介绍的超级投资人)，他去年刚刚过完90岁生日，是我的老朋友。从1956年到2002年，施洛斯掌管着一家非常成功的投资合伙企业。关键是投资方一定要赚钱，否则一毛钱都不收。必须强调的是，我对他的尊敬不是事后的想法。早0年前，当圣路易斯的一个家庭问我是否可以介绍一些诚实而有能力的投资经理时，施洛斯是我唯一的推荐人/p>

2005

“我们总是想在短期内赚更多的钱，但当短期目标与长期目标发生冲突时，拓宽护城河应该成为优先事项。/p>

1.公用事业

投资政府监管的公用事业不能指望有特别高的利润，但这类行业可以为巨额资金提供合理的盈利机会。所以这种投资对资金庞大的伯克希尔来说是非常有利的/p>

2.关于“浮动存款/p>

浮金确实是个好东西，但前提是成本不能太高。它的成本取决于核保的结果，也就是我们的费用和最终损失与收取的保费对比的结果。当保险公司获得承保利润时，就像伯克希尔过去几年的保险业务一样，浮动存款的成本甚至低于零/p>

3.应该怎么赌？

我们不知道这些问题的答案，这意味着我们必须遵循帕斯卡的解决方案。如你所知，在一次关于上帝存在的著名打赌中，帕斯卡得出了一个结既然不知道答案是什么，那么个体的输赢比就注定要选择一个上帝肯定存在的答案/p>

2004

“投资者应该记冲动和支出是你的敌人/p>

1.为什么赚不到钱？

造成这种情况的原因主要有三个:1。成本高，这通常是由于投资者交易过多或在投资管理上花费过多.基于小道消息或流行氛围的选股，而不是对企业本身的深思熟虑和量化评价.不适时入市(牛市已经开始很久之或以停停走走的方式退出市横盘或下跌之/p>

2.如何做投资决策？

有些人可能会看我们的持仓表，认为这是我们根据图表、经纪商或最近的盈利预测进行的股票交易。查理和我不这么认为。相反，我们认为是对应公司的部分所有权。它们之间的区别非常重要。事实上，这个观点从9岁开始就是我投资行为的基础。当时我读完了格雷厄姆的《聪明的投资者》，这种想法深深地植入了我的内心(我之前也在股市，但一直不知道如何投资)/p>

3.互联网和后视/p>

互联网泡沫时期，市值的增长远远超过了业务的增长。泡沫破灭后，情况正好相反。显然，如果抓住这种涨跌，伯克希尔的收益会好很多。但是，从后视镜看这些东西就清楚了。然而，对投资者真正有用的是如何透过雾蒙蒙的挡风玻璃向前看/p>

2003

'先知的墓地里有一半以上都是经济分析师.'

1.关于增长/p>

由于基期或终期的选择，增长率可能会有很大不同。比如选择的基期盈余低，那么一个普通的业绩也可能让人印象深刻，或者只是一个小赚一笔的大公司。选择盈余高的期末，也能让增速看起来特别好/p>

2.国外借款

你可能会觉得奇怪，为什么我们现金充裕的时候还要向其他国家借钱。主要是我们奉行“一个萝卜一个坑”的策略。我们认为任何子公司借钱都必须支付合理的利率，而不是由母公司补贴，否则富爸爸只会害了儿子/p>

3.阅读

2003年投资者可以好好读的好书，包括玛吉·马哈尔的《牛市！另外两本推荐的书是贝瑟尼·麦克莱恩和彼得·埃尔金德的《交易室里最聪明的人》和鲍勃·鲁宾的《不确定时代》。这三本书都很详细，写得很好。另外，杰森·茨威格去年重新编辑了《聪明的投资者》，这是我个人最喜欢的投资参考书/p>

巴菲特长期投资名言，巴菲特价值投资名言

大多数投资者都知道，巴菲特经常在股东大会上引用很多他写给股东的信，用最简单的文字讲述最深刻的投资道理/p>

如果说有什么东西可以充分体现巴菲特的整个投资理念和方法，那无疑就是这几十封股东信/p>

本文从巴菲特历年致股东信中精选出最有价值的45句金句，分享给大家。让我们来看看！

1.成为一家好公司的非控股股东远比100%控制一家边缘公司更有利可图，更令人愉快，工作量也少得多/p>

2.我们宁愿要一小部分天然钻石，也不00%的人造钻石/p>

经过多次惨痛的教训，我们得出了一个结所谓的“扭亏为盈”的公司，最后成功的案例并不多，所以与其把时间和精力花在买便宜的坏公司上，不如以合理的价格投资一些健康的企业/p>

4.我们的目标是以合理的价格收购优秀的公司，而不是以便宜的价格收购平庸的公司。查理和我发现，购买真实的东西才是我们真正应该做的/p>

5.如果你以很低的价格买了一家公司的股票，应该很容易脱手，利润不错。虽然公司的经营结果长期来看可能会很糟糕，但我把这种投资方式称为“烟头”投资方式。捡路边随处可见的烟头，或许能让你吸上一口，解解瘾，但对于瘾君子来说，不过是搭车而已/p>

但除非你是清算方面的专家，否则收购这样的公司是愚蠢的。第一，从长远来看，看起来不错的价格，最后可能根本不值；在一个困难的业务中，通常一个问题刚解决不久，另一个问题又接踵而至。厨房里的蟑螂永远不会是你唯一看到的。第二，之前的差价优势很快会被企业业绩不佳所侵蚀/p>

6.虽然时间是好公司的朋友，但却是坏公司最大的敌人/p>

7.查理和我希望伯克希尔是一个多元化的集团，拥有运营良好的业务和优秀的管理者，伯克希尔本身是否完全控制这些业务对我们来说并不重要/p>

8.当你遇到一艘总是漏水的破船时，与其不断浪费精力去修补破洞，不如把精力放在如何换一艘好船上/p>

9.大部分管理阶层显然太沉浸在他们年轻时听过的童话里了，一个变成癞蛤蟆的王子被一个美丽公主的深吻所救，他们认为只要被自己优秀的管理能力所吻，就可以彻底改造被收购的公司/p>

这样的乐观是必要的，否则，公司的股东怎么会愿意花两倍的价格买那个好公司，而不是自己花两倍的价格从市场上买/p>

换句话说，投资人总是可以用蛤蟆的价格买到蛤蟆，如果投资人愿意出双倍的价格帮公主亲蛤蟆，最好祝福奇迹。许多公主仍然相信她们的吻有魔力让蟾蜍变成王子，即使她家后院已经有很多蟾蜍了/p>

10.如果一个企业依靠一个超级明星来产生好的结果，那么这个企业本身就不会被认为是一个好企业/p>

11.业绩突出的管理者遇到恶名昭彰的企业，通常是后者占上风/p>

12.卖家是否在乎公司未来的归属，其实挺重要的。我们喜欢和热爱公司的人交往，而不仅仅是为了卖掉公司能得到多少钱而讨价还价/p>

13.当一个公司的老板只想卖个好价钱，却不在乎公司卖掉后会怎么样，那么你马上就会明白他为什么急于卖掉公司了/p>

14.面对牛市，大家一定要避免做一只呱呱大叫的骄傲鸭，以为自己高超的游泳技术让自己冲上了天。但是面对大风大浪，细心的鸭子会仔细看看大浪过后其他池塘的鸭子都去了哪里/p>

15.只有在退潮的时候，你才能知道哪些人在裸泳/p>

16.投资和投机之间总有一线之隔，尤其是当所有的市场参与者都沉浸在欢乐的气氛中。没有比大笔不劳而获的钱更不理智的了。经过这样的经历，即使是正常人也会像舞会上的灰姑娘一样被冲昏头脑/p>

明知道自己会在球里呆上一段时间，也就是会继续投入大笔资金进行投机活动，南瓜马车和老鼠驱露出真面目的几率就越高，但还是不忍心错过这场盛大的球赛的任何一分钟。大家都打算留到最后一刻再走，可问题是这个球里的钟根本没有指针/p>

17.毫无疑问，有些人通过借钱和投资变得非常富有，但这样的操作也可能让你一贫如洗/p>

杠杆，操作成功，收益成倍增长。配偶觉得你聪明，邻居羡慕。但这是会上瘾的，一旦从中受益，就很难再回到谨慎的老路上去了/p>

而我们三年级都学过，再大的数，一旦乘，就会消失。历史表明，无论经营者多么聪明，财务杠杆都有可能带来& # 34"/p>

18.信用就像氧气。当它大量存在时，人们甚至不会去注意它。一旦氧气或信用短缺，就成了一级危机/p>

19.不要问理发师你是不是该理发了/p>

20.我宁愿接受因过于保守而招致的惩罚，也不愿接受“新时代”的哲学观所导致的错误结果，即我相信树木会从天上长出来。后者的错误很可能会给资本带来永久性的损失/p>

21.随着时间的推移，我们总会遇到顺境和逆境。投资没有回报，是因为我们在好的时候很热情，或者在不好的时候很压抑。就像打高尔夫，重要的是以低于标准杆的成绩赢得某个球道/p>

22.商业活动不同于跳水比赛。并不是选择越难，分数就越高/p>

23.我们选择一尺低栏，避免七尺跳高/p>

24.投资就像打棒球。如果你想得分，你必须专注于球场，而不是盯着记分牌/p>

25.我在收购小公司时犯的错误更多。查理很久以前告诉我，“如果一件事根本不值得做，就不值得做好”/p>

26.芒格和我喜欢引用本·富兰克林的名言:“一盎司的预防抵得上一磅的治疗”。但有时候无论怎么对待，都无法治愈过去的错误/p>

27.很长一段时间，我们对买入时间的选择要优于对卖出时间的选择。我们不指望赚到我们能赚到的每一分钱，但我们会非常满足于以非常低的价格买入，然后在证券的价格能够大致正确地反映其价值时卖出(这意味着对于私人持有人来说这将是一个合理的价格)/p>

28.我们这一行的特点是，长期我不会让你们任何一个人失望，但短期我可能会让你们忍受负面的结果/p>

29.我们在买卖股票的时候，考虑的不是市场会怎么样，而是公司会怎么样/p>

30.当我们判断一家公司的企业价值时，我经常会问自己一个问“如果我有足够的资本、金钱和人才，我愿意和这家公司竞争吗？/p>

31.一个真正伟大的公司，必须有一条“护城河”来保护投资，获得良好的回报。然而，资本主义的“动态”使得任何可以赚取高额回报的商业“城堡”都被竞争对手反复攻击。因此，不可逾越的障碍是企业取得持续成功的基础/p>

32.我们总想在短期内赚更多的钱，但当短期与长期目标发生冲突时，拓宽护城河应该是优先考虑的/p>

33.充分利用现有的行业地位，或者专注于单一领导者的产品品牌，通常是企业创造巨额利润的唯一途径/p>

34.伟大的机会很少发生。当天黄金掉下来，要拿桶去捡，不能拿管子/p>

35.我们要做的很简单。当所有人都贪婪的时候，尽量让自己感到害怕。相反，人在害怕的时候，尽量贪婪/p>

36.我们通常利用某些历史事件。当悲观的气氛达到顶点时，我们就找到了入市的最佳时机。虽然恐惧是盲目跟随者的敌人，但却是基本面信徒的好朋友/p>

37.俗话说，没有消息就是好消息，剧变通常不会有特别好的表现。当然，这与大多数投资者的想法正好相反。人们通常会把最高的成本收益比给那些善于画大饼的企业。这些光明的前景会让投资者忘记未来可能的盈利梦想。对于这样爱做梦的投资者来说，任何路边的野花都会比邻家女孩更吸引人，不管后者是什么/p>

38.如果一个公司为了改变而改变，可能会增加犯错的机会。说得更深一点，在动荡的土地上建造一座固若金汤的城堡是不太可能的，但具有这种稳定特质的企业才是持续创造高利润的关键/p>

39.我们午睡时赚的钱比醒着时多得多/p>

40.除了法律要求，查理和我都觉得我们对伯克希尔众多的个人股东负有特殊的义务。一些个人经历可能会帮助你理解我们这种不寻常的感觉，以及它是如何塑造我们的行为的/p>

41.加入我们企业的人只是相信我们会把他们的钱当成自己的。这些人——或者凭直觉，或者依靠朋友的建议——正确地得出结论，查理和我极其厌恶永久性的资本损失，我们不会接受他们的钱，除非我们期望运营得相当好/p>

42.伯克希尔不寻常的高价值零售集团可能会增加你对我们不愿意取悦华尔街分析师和机构投资者的理解。我们已经有了想要的投资者。总的来说，我们认为它们不会被取代/p>

43.伯克希尔哈撒韦公司的席位数量有限，也就是说，可交易的股票数量有限。我们很喜欢占领过他们的人/p>

当然，“伙伴”也会有一些变化。然而，查理和我不希望它太严重。毕竟，谁会寻求朋友、邻居或婚姻的快速变化呢/p>

44.当伯克希尔出现空缺的时候——我们希望这样的空缺很少——我们希望了解并渴望我们提供的服务的新人能够占据这些空缺。经过几十年的管理，查理和我仍然不能保证结果。然而，我们能够并且将会承诺把你们作为合作伙伴对待。我们的继任者也会如此/p>

45.回报率能达到40%以上的绝对少见。任何认为我们能持续实现如此高回报率的人，都不配做我们的股东/p>

巴菲特长期投资名言，巴菲特说最好的投资就是投资自己

首先，长期投资是最重要的/p>

1)在金融方面的成就不取决于你的天赋，而取决于你是否有好的习惯/p>

2)投资人最重要的特质是人品而不是智力/p>

3)我们不一定要比别人聪明，但一定要比别人更有自制力/p>

二。。在那儿

1)世界上很多巨额财富都来自于拥有一个单一精彩的行业。如果你了解这个行业，就不必涉足太多其他行业/p>

2)把自己的投资范围限制在几个容易理解的行业，一个聪明、见多识广、勤奋的人就能以更准确的准确度判断投资风险/p>

3)坚守简单明了的公司股票，利润通常比需要解决问题的公司高很多。我们努力坚持自己认为可以理解的公司/p>

4)我们持有的证券长期不交易，不会让我们坐立不安/p>

5)我们深感不作为是一种理性、智慧的行为/p>